在與愛奇藝合并傳聞甚囂塵上之際，優(yōu)酷優(yōu)酷土豆熱炒多時(shí)的土豆“合樂而不為”大會(huì)一度被披上不言而喻的神秘色彩，不過(guò)，更名隨著愛奇藝官方的背后堅(jiān)決否認(rèn)，外界對(duì)優(yōu)酷土豆的受制真實(shí)動(dòng)向再度陷入迷惑之中。答案在上周五終于揭曉。街阿接盤優(yōu)酷土豆董事長(zhǎng)古永鏘對(duì)外宣布，優(yōu)酷公司正式更名為合一集團(tuán)，土豆未來(lái)將全面打造自頻道，更名三年投入100億發(fā)展網(wǎng)生內(nèi)容。背后

　　優(yōu)酷土豆的受制這一決定有些令人意外。一方面，街阿接盤上市公司更名的優(yōu)酷情況并不常見，另一方面，土豆目前視頻網(wǎng)站的更名流量大部分依然來(lái)自于版權(quán)購(gòu)買內(nèi)容，包括電視劇、綜藝節(jié)目等，優(yōu)酷土豆把未來(lái)完全押注在網(wǎng)生內(nèi)容，也面臨著不小風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，合一集團(tuán)官方稱，目前優(yōu)酷、土豆的網(wǎng)生內(nèi)容流量占比已超過(guò)50%，相比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這一數(shù)據(jù)要高出很多。合一面臨的挑戰(zhàn)則在于，廣告主更青睞于關(guān)注度高的現(xiàn)象級(jí)內(nèi)容，對(duì)于PGC、UGC內(nèi)容的廣告價(jià)值尚未認(rèn)可。

　　對(duì)于已經(jīng)在美國(guó)上市的合一集團(tuán)而言，由于受制華爾街，近兩年在版權(quán)上的投入無(wú)法放開手腳，因?yàn)楦蟮奶潛p可能導(dǎo)致股價(jià)下跌。相比愛奇藝和騰訊視頻，合一此前在搶占市場(chǎng)份額的手段方式上也更為被動(dòng)，此次選擇在其擅長(zhǎng)的PGC、UGC領(lǐng)域深耕，擴(kuò)大聲勢(shì)和商業(yè)價(jià)值，也在情理之中。

　　值得注意的是，古永鏘在接受采訪時(shí)還表示，視頻行業(yè)接下來(lái)會(huì)繼續(xù)往整合方向走——對(duì)于將走上差異化發(fā)展道路的優(yōu)酷土豆和愛奇藝而言，看上去依然存在整合的可能性。

　　不過(guò)，相比牽手百度和愛奇藝，優(yōu)酷土豆和阿里巴巴的資本關(guān)系進(jìn)一步綁緊的可能性更大，據(jù)騰訊科技了解，阿里巴巴今年通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入更多優(yōu)酷土豆股票，已成為第一大股東，優(yōu)酷土豆也有意轉(zhuǎn)讓更多股份，但目前對(duì)交易價(jià)格依然存在較大爭(zhēng)議。

股權(quán)結(jié)構(gòu)：與阿里巴巴關(guān)系微妙

　　根據(jù)優(yōu)酷土豆2014年年報(bào)顯示，阿里通過(guò)旗下Ali YK Investment Holding Limited（阿里投資和云峰基金的組合實(shí)體）擁有優(yōu)酷土豆721,120,860股，持股達(dá)20.7%，為單一最大股東。

　　古永鏘個(gè)人則持有18.1%股份（ 2014年3月31日前古永鏘持股比例是21.3%），并通過(guò)1Verge Holdings Ltd.持股17.9%；此外，成為基金持股18.5%， Platinum Investment Management Limited占股6.3%，紀(jì)源資本管理合伙人符績(jī)勛占股1.5%。



　　雖然乍看下去Ali YK Investment Holding Limited是優(yōu)酷土豆的單一最大股東，但并未掌握公司的實(shí)際控制權(quán)。

　　事實(shí)上，優(yōu)酷土豆實(shí)行的是A/B股結(jié)構(gòu)，優(yōu)酷土豆執(zhí)行的A/B股計(jì)劃中，每一個(gè)A股擁有一個(gè)投票權(quán)，而每一個(gè)B股擁有4個(gè)投票權(quán)。

　　Ali YK Investment Holding Limited是A類普通股，持有B類普通股最多的則是1Verge Holding Ltd.。從投票權(quán)來(lái)計(jì)算，1Verge的投票權(quán)是阿里巴巴的4倍。1Verge正是古永鏘和成為基金共同控制的一家公司，也就是說(shuō)，古永鏘還通過(guò)1Verge持有優(yōu)酷土豆股份，通過(guò)1Verge的高投票權(quán)，古永鏘仍然掌控著公司。

　　關(guān)于優(yōu)酷土豆的股權(quán)，外界關(guān)注的另一焦點(diǎn)集中在阿里巴巴是否會(huì)完全收購(gòu)合一。

　　2014年4月，阿里和云鋒基金以12.2億美元收購(gòu)優(yōu)酷土豆A類普通股7.21億股，其中阿里巴巴持股比例為16.5%，云鋒基金持股比例為2%。此外，雙方補(bǔ)充協(xié)議中規(guī)定，阿里第二階段將可以通過(guò)注資的形式進(jìn)行股份增持，在同等價(jià)格下，優(yōu)酷土豆將優(yōu)先接受阿里的投資。



優(yōu)酷土豆資本結(jié)構(gòu)演變（騰訊科技配圖）

　　此番布局后，合一歸人阿里懷抱的傳言越加頻繁。多方消息顯示，阿里正在通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入更多合一集團(tuán)股票。不過(guò)，阿里巴巴想買入更多公司管理層手中股票，需要付出不菲的資金代價(jià)。

　　對(duì)于阿里巴巴來(lái)說(shuō)，投資優(yōu)酷土豆主要目的并非做大中小企業(yè)廣告業(yè)務(wù)。進(jìn)軍影視娛樂產(chǎn)業(yè)之后，視頻入口非常重要，如果沒有一個(gè)能自己主導(dǎo)的視頻網(wǎng)站作為承載，阿里巴巴的影視娛樂布局將難以呈現(xiàn)。

公司架構(gòu)及模式演變

　　今年3月，優(yōu)酷土豆進(jìn)行了架構(gòu)調(diào)整，正式成立合一文化事業(yè)部和創(chuàng)新營(yíng)銷事業(yè)部，形成了優(yōu)酷、土豆、合一影業(yè)、云娛樂、合一文化、創(chuàng)新營(yíng)銷六大事業(yè)部。同時(shí)，在業(yè)務(wù)方面成立電影、游戲、動(dòng)漫、音樂、教育以及電視劇、綜藝、娛樂、資訊共9個(gè)業(yè)務(wù)中心。


優(yōu)酷土豆核心管理層（騰訊科技配圖）

　　優(yōu)酷土豆集團(tuán)2015年第一季營(yíng)收1.838億美元，較去年同期增長(zhǎng)47%；優(yōu)酷土豆第一季凈虧損8350萬(wàn)美元，同比擴(kuò)大194%。

　　對(duì)于更名為合一的原因，古永鏘稱，行業(yè)已發(fā)生很大變化，公司自身業(yè)務(wù)已涉及點(diǎn)播、直播、電影電視劇的內(nèi)容投資等，成功的PGC內(nèi)容也已出現(xiàn)，“優(yōu)酷土豆”不再能描述公司現(xiàn)狀。

　　合一集團(tuán)未來(lái)在變現(xiàn)模式上將做出改變。古永鏘表示，版權(quán)價(jià)值在不斷衰落，網(wǎng)生內(nèi)容已催生內(nèi)容營(yíng)銷收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)，目前內(nèi)容營(yíng)銷的收入已過(guò)億，用戶業(yè)務(wù)收入更實(shí)現(xiàn)了連續(xù)五個(gè)季度增長(zhǎng)50%。三年內(nèi)，用戶收入+內(nèi)容營(yíng)銷必將超過(guò)傳統(tǒng)硬廣從而走向持續(xù)盈利的發(fā)展新階段。

　　具體而言，合一接下來(lái)打造網(wǎng)生內(nèi)容包括三個(gè)計(jì)劃：“新人計(jì)劃”——產(chǎn)生10萬(wàn)個(gè)擁有千人粉絲團(tuán)的自頻道，“萬(wàn)萬(wàn)計(jì)劃”——產(chǎn)生1萬(wàn)個(gè)月收入過(guò)萬(wàn)的自頻道，“颶風(fēng)計(jì)劃”——產(chǎn)生100個(gè)估值過(guò)億的自頻道。不過(guò)，去年合一集團(tuán)收入40億左右，能否承擔(dān)投資壓力？對(duì)此，古永鏘表示，三年投資100億是可能的，未來(lái)網(wǎng)生內(nèi)容的收入來(lái)源不只是硬廣，還有更多盈利模式和營(yíng)銷方式。

　　談到私有化問(wèn)題，古永鏘表示，優(yōu)酷土豆股票代碼暫時(shí)不會(huì)更改，現(xiàn)在私有化的話題已經(jīng)沒有從前熱，未來(lái)是否私有化取決于是否有好的時(shí)機(jī)。