骨軟筋酥網算力、家電需求助推銅消費 銅價上漲或將持續
同花順數據顯示，家電價上將持截至4月22日12時55分，需求續上海電解銅現貨價格已達到80240元/噸，助推漲或突破8萬元/噸大關。銅消
需求上升疊加供應下降，費銅成為推動銅價上漲的算力主要因素。上海鋼聯銅分析師肖傳康對《證券日報》記者表示：“銅價當前依然處于較強上漲趨勢之中，家電價上將持在滬銅主力合約價格達到近18年的需求續新高之后，市場對于銅投資的助推漲或青睞度也在提升;且在供應短缺的當下，銅價上漲勢頭可能還會持續。銅消”
云南銅業相關負責人對《證券日報》記者表示：“隨著全球經濟逐步恢復，費銅基礎設施建設和制造業的算力復蘇將帶動銅需求的增長。特別是家電價上將持在新能源、電動汽車等領域，需求續銅材料的應用將進一步增加。公司將密切關注相關政策對行業及市場的影響，快速準確地把握政策機遇，確保公司生產經營實現穩中求進。”
也有上市公司表示，銅是兼具工業屬性與金融屬性的基本金屬，國內經濟復蘇與全球新能源產業快速發展帶動銅消費增長，公司看好銅的長期需求。
根據上海有色網(SMM)數據，2023年中國精煉銅消費量為1522萬噸，同比增長4.5%;其中，電力、家電、機械電子領域的精銅消費量占比已經分別達到了46.3%、13.9%、8.3%。在電力領域，AI數據中心算力的增長已經成為新的“耗電大戶”，在一定程度上助推銅消費增長。
AI賽道銅需求成亮點
近期，AI方面的銅需求成為促進銅消費的新亮點。3月19日，英偉達在GTC大會上發布了GB200芯片架構，以及以GB200為核心的NVL72全新網絡架構，架構使用約5000根銅纜(共計2英里)進行交換機和GPU之間的連接。高速銅纜正逐漸為更多元化的高速傳輸場景提供更多更優的解決方案，也牽動了資本市場的“神經”。
3月份至4月份，A股市場中，包括中航光電、立訊精密、沃爾核材、道氏技術、北方銅業、楚江新材等在內的多家銅產業鏈上下游企業，紛紛受到投資者關注。
其中，沃爾核材被問詢，公司銅纜高速交接能否用于人工智能服務器。立訊精密則借機介紹公司自主研發的Optamax™?超低損耗、抗折彎高速裸線技術，公司表示，這項技術保證了銅纜在AI算力中心復雜布線的環境下，高速傳輸時信號的穩定性和清晰度，提升了數據中心的數據傳輸的可靠性與可維護性。
AI的“盡頭”不僅是電力資源的比拼，還包含著重要的導電材料銅金屬。在AI數據中心，銅主要用于電力分配設備以及接地與互聯。其中，銅金屬重點應用在電力傳輸(如電纜、連接器、母線)、熱交換器和水槽、接地與互聯，以及管道和暖通空調系統等細分領域。
光大證券研報顯示，預計到2026年，數據中心(含AI數據中心)用銅量將達到約71萬噸，較2023年增長51%(中性假設)。據戴德梁行(Cushman&Wakefield)數據顯示，2023年全球數據中心新增裝機規模為7.1GW，而1MW數據中心用銅量約65.8噸(施耐德電氣估算)，據此推算2023年全球數據中心用銅量約為46.7萬噸，占2023年全球銅消費量的1.7%，預計這一數據還將快速增長。
銅需求潛力較大
另一方面，家電銷售量的增加也促進了銅消費增長。據光大證券估算，預計國內2024年家電用銅需求上升為244.2萬噸，同比增加8.6%，較原先預期增加28.6萬噸。
受旺季高溫預期刺激，第二季度空調企業排產明顯增長;同時，以舊換新備貨影響下，冰箱企業4月份排產維持較高水平。根據產業在線數據，2024年4月份、5月份、6月份，家用空調內銷排產分別同比增加20.9%、16.3%、13.5%，家用空調出口排產分別同比增加28.3%、16.7%、3.1%。2024年4月份冰箱內銷和出口排產分別為368萬臺和452萬臺，同比增加10.9%和19.9%，維持較高增長水平。
長期來看，銅需求潛力較大，而在供給端，肖傳康表示：“國內銅冶煉企業正處于檢修高峰期，導致后續國內電解銅產出情況存在一定的擔憂;同時，近期海外礦山再度出現了一些擾動，進一步擴大了供應端短缺話題的影響力。”
上海鋼聯銅分析師孟文文也對《證券日報》記者表示：“近期，包括礦山事故、罷工堵路、風浪天氣等，致使海外銅礦部分礦山產量略有降低，對銅礦供應產生影響。”
國內銅企已提前布局拓展資源增量。云南銅業相關負責人表示：“2023年，公司積極拓展自有礦山的開發，開展多項礦產勘查活動，新增推斷級以上銅資源金屬量9.72萬噸，實現年度增儲大于消耗。同時，公司在經營好現有銅礦山的基礎上，也會積極關注優質銅資源項目。”
此外，2023年，中國銅企業積極“出海”找礦，銅礦并購項目進展火熱。洛陽鉬業在其官方微信透露，公司旗下的兩大世界級銅鈷礦TFM和KFM已全面投入運營，其中TFM年產銅能力達45萬噸，KFM年產銅能力超過9萬噸。紫金礦業和五礦資源，分別并購了西藏朱諾銅礦以及非洲的Khoemacau銅礦，新增權益資源量142.78萬噸、630萬噸。
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