家電企業(yè)2022年財報陸續(xù)出爐，海信或分雖然家電行業(yè)面臨著極高的視像挑戰(zhàn)，但仍有不少企業(yè)交出亮眼的京東成績單。在行業(yè)疲軟之際，控股不少企業(yè)加緊市值管理，拆企分拆有前景的業(yè)投企業(yè)，控股上下游企業(yè)，資上整合資源為公司未來發(fā)展奠定基礎(chǔ)。下游

　　近日，海信或分海信視像擬分拆所屬子公司信芯微至科創(chuàng)板上市。視像在此之前，京東海信視像投資乾照光電16.05億元，控股成為乾照光電的拆企控股股東。京東方擬以不超過21億元的業(yè)投自籌資金認(rèn)購華燦光電，將成為華燦光電控股股東。資上整合資源業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，面板企業(yè)希望通過上下游投資整合資源。

　　海信視像分拆信芯微、控股乾照光電

　　顯示企業(yè)2022年財報陸續(xù)出爐，海信視像2022年營業(yè)收入457.38億元，同比下滑2.27%;實現(xiàn)歸母凈利潤16.79億元，同比增長47.58%。在世界政經(jīng)格局變動、產(chǎn)業(yè)鏈波動等壓力下，海信視像近年來增長態(tài)勢不錯。從中長期維度來看，2019年-2022年，公司營收年度復(fù)合增長率為10.28%，歸母凈利潤年度復(fù)合增長率為44.54%。

　　與此同時，海信視像公布《分拆所屬子公司青島信芯微電子科技股份有限公司至科創(chuàng)板上市的預(yù)案》。信芯微主營業(yè)務(wù)為顯示芯片及AIoT智能控制芯片的研發(fā)、設(shè)計和銷售，主要產(chǎn)品包括TCON芯片(顯示時序控制芯片)、畫質(zhì)芯片及AIoT智能控制芯片等。

　　公告顯示，信芯微2020年-2022年營收分別為2.56億元、4.74億元、5.35億元，同期歸母凈利潤為-1337萬元、7460萬元、8362萬元。截至2022年，海信視像直接持股占信芯微總股本的54.95%，系信芯微的控股股東，此外也有部分員工持股。

　　“信芯微分拆上市有助于芯片業(yè)務(wù)更好融資，快速發(fā)展。此外企業(yè)對核心員工進(jìn)行有效的股權(quán)激勵，只有通過上市才可以真正實現(xiàn)，激勵人才也是上市重要目的之一。”家電產(chǎn)業(yè)分析師梁振鵬表示。

　　招商證券家電團(tuán)隊認(rèn)為，本次分拆上市有利于海信視像進(jìn)行芯片業(yè)務(wù)價值重估，促進(jìn)高增長新業(yè)務(wù)的價值釋放，并有助于提升青島信芯微公司治理能力和發(fā)展活力，加大對高端芯片設(shè)計人才的激勵和吸引，拓寬融資渠道，有望進(jìn)一步提升青島信芯微技術(shù)研發(fā)能力，打造世界領(lǐng)先顯示芯片設(shè)計公司。

　　實際上，這并不是海信視像近期唯一的資本動作。1月31日晚間，海信視像發(fā)布公告稱，累計已投資乾照光電16.05億元，占乾照光電總股本的22.88%，取得乾照光電的控制權(quán)并成為乾照光電的控股股東。

　　乾照光電主要從事半導(dǎo)體光電產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為全色系LED外延片和芯片及砷化鎵太陽能電池外延片和芯片，為LED產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)。同有芯片業(yè)務(wù)，海信視像擬入股乾照光電，信芯微與乾照光電是否存在業(yè)務(wù)重合?

　　奧維睿沃總經(jīng)理陳慧認(rèn)為，“信芯微專注顯示芯片和AIOT的設(shè)計和開發(fā)，與海信視像的家電業(yè)務(wù)模式存在較大差異，芯片行業(yè)是國家目前的發(fā)展戰(zhàn)略方向，拆分上市有助于提高持續(xù)的融資能力。信芯微目前主要業(yè)務(wù)是TCON芯片，乾照光電還是LED芯片為主，兩個業(yè)務(wù)目前不重合。”

　　京東方、TCL通過投資控股等布局新興顯示產(chǎn)業(yè)

　　控股光電企業(yè)，不止海信視像。2022年11月，為快速獲得LED外延/芯片核心技術(shù)、形成MLED(Micro LED及Mini LED的統(tǒng)稱)業(yè)務(wù)獨立發(fā)展平臺，京東方擬以不超過21億元的自籌資金認(rèn)購華燦光電，認(rèn)購?fù)瓿珊髮⒊蔀槿A燦光電控股股東。

　　華燦光電是創(chuàng)業(yè)板上市公司，主營半導(dǎo)體材料與器件等。華燦光電Mini LED直顯芯片已應(yīng)用于主流終端廠商多個重點項目中，Mini LED背光芯片已覆蓋平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視、車載等全尺寸全系列終端產(chǎn)品。

　　京東方表示，通過本次交易，公司能夠快速補充LED芯片關(guān)鍵技術(shù)，與自身主動式驅(qū)動、高速轉(zhuǎn)印技術(shù)拉通協(xié)同，建立完整MLED技術(shù)體系，激發(fā)兩大核心技術(shù)融合優(yōu)勢，進(jìn)一步有效提升前瞻技術(shù)研發(fā)、關(guān)鍵工藝優(yōu)化、產(chǎn)品迭代升級等能力水平。

　　京東方控股華燦光電，或也與華燦光電業(yè)績不佳有關(guān)，華燦光電2022年業(yè)績快報顯示，公司2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計虧損6900萬元至9900萬元。歸因于消費市場需求萎縮等多重因素影響，傳統(tǒng)LED領(lǐng)域部分產(chǎn)品銷售未達(dá)預(yù)期;上游原材料上漲，產(chǎn)品毛利率下降。

　　光大證券認(rèn)為，通過控股華燦光電打通MLED全產(chǎn)業(yè)鏈：MLED業(yè)務(wù)是京東方“1+4+N”事業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分，是公司進(jìn)行前瞻技術(shù)儲備、確保全球顯示龍頭地位的關(guān)鍵布局。從公司MLED業(yè)務(wù)布局上看，已實現(xiàn)由直顯到背光的全面覆蓋;公司仍在持續(xù)加碼布局MLED產(chǎn)業(yè)。

　　對于未來新型顯示技術(shù)布局，各家企業(yè)都不遺余力。TCL科技2020年6月以300億日元(約合20億人民幣)對JOLED進(jìn)行投資，加速推動噴墨打印OLED實現(xiàn)工業(yè)化量產(chǎn)。2021年底，TCL提出MLED與OLED雙技術(shù)戰(zhàn)略，在Mini LED、Micro LED和OLED均有布局。

　　顯示企業(yè)為何要控股這么多光電企業(yè)?面板周期性波動，控股光電企業(yè)就能平滑供應(yīng)鏈帶來的虧損?陳慧表示，“中國面板廠商希望通過上下游投資整合資源，對上下游布局時一個長遠(yuǎn)的策略。通過投資華燦，主要還是圍繞MIni LED，聯(lián)合上下游構(gòu)建完整MLED技術(shù)體系，保證MLED業(yè)務(wù)可持續(xù)競爭優(yōu)勢。”

　　“華燦光電是LED的外延片和芯片，Minil LED、Micro LED芯片都屬于華燦光電核心業(yè)務(wù)，也是LED的上游企業(yè)。海信視像、京東方等企業(yè)入股控制LED上游產(chǎn)業(yè)，想獲得對上游核心零部件產(chǎn)業(yè)的控制權(quán)、自主權(quán)，保證核心原材料的供應(yīng)。”梁振鵬認(rèn)為。

　　家電企業(yè)布局上下游行業(yè)

　　為保證供應(yīng)鏈安全，家電企業(yè)紛紛未雨綢繆。2021年3月，海信家電擬13億元控股日本三電，三電控股是全球領(lǐng)先的汽車空調(diào)壓縮機和汽車空調(diào)系統(tǒng)一級制造供應(yīng)商。海信家電當(dāng)時表示將以三電控股為核心公司拓展汽車空調(diào)壓縮機、汽車空調(diào)產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)本公司產(chǎn)業(yè)拓展，并通過技術(shù)、供應(yīng)鏈、人才和生產(chǎn)制造等資源共享，增強三電控股的盈利能力。

　　2021年11月，格力電器擬以總價30億元持有盾安環(huán)境38.78%股權(quán)，盾安環(huán)境將成為公司的控股子公司。盾安環(huán)境是全球制冷元器件行業(yè)龍頭企業(yè)。在夯實家用空調(diào)配件市場的基礎(chǔ)上，重點拓展商用空調(diào)配件與特種空調(diào)設(shè)備業(yè)務(wù)。

　　此外，美的、格力、TCL、海爾、格蘭仕、康佳等家電企業(yè)均積極布局半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域。從智能家居的需求來看，MCU(微控制單元)、SoC(系統(tǒng)級芯片)、通信芯片以及傳感器是智能家居產(chǎn)品的核心組成部分。

　　家電企業(yè)投資入股或調(diào)整分拆芯片企業(yè)出于什么考慮?紛紛涌入芯片行業(yè)是否健康?中國家用電器協(xié)會副理事長徐東生表示，家電已經(jīng)進(jìn)入智能化時代，芯片作為基礎(chǔ)性行業(yè)對家電產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有強大的支撐和引領(lǐng)作用。

　　“目前國內(nèi)芯片行業(yè)處于發(fā)展期，在中美半導(dǎo)體行業(yè)競爭的大背景下，加強芯片的研發(fā)對面板廠和品牌廠商來說會可以產(chǎn)生更好的協(xié)同作用。”陳慧表示。

最新評論